算账的时候，别饭点都撑得饱，把股价直接砍掉一半，这是最省事的办法。

这种操作在股市里叫除权分红，就像你在分蛋糕，你实际分到的那块儿变小了，但老板说“我送你一块，故此蛋糕整体变小”，咱们就照此计算。 大量人看到一半就想 1/2 减，实际上那是把蛋糕切了一半，而不是把原本那块儿变小。对的逻辑是：假设你手里的股票是 10 块钱，分红是 1 块钱。你口袋里目前有 11 块钱的现金价值。

要是公司宣布用这笔钱去派发，股价还得变回去，不然老股民会认定亏了。 这就好比你跟哥们儿约好喝两杯，你带了半壶酒，他忘了带，你打算用这半壶酒买一杯他带来的。

要是你直接说“我给了你半壶酒，那交易金额就是半壶”，那就显得忒寒酸，大家都不乐意。 故此，除权价格的核心实际上是用“净利润”除以“总股本”。

这就像你公司今年一共赚了 100 万，今年发行了 1 亿股股票。

不管你是第一年发还是第十年发，你手里的每一张票，在“净利润”这块儿，权重都是 100 万。

要是你把股价直接除 2，那意味着你的总资产缩水了一半，这显然不是想让你留下的初衷。 举个例子，假设某只股票股价是 100 元，每股分红 2 元，今年每股发了 2 元的现金，总股本 1 亿股。你手里这套组合的总价值是 102 元。公司宣布将把 1 亿的股本“除权”，意味着这 1 亿股目前的市值要重新核算。 这就好比你手里拿着 102 元的筹码，公司说“这一股值 50 元了”，那你手里的路费就变少了。但要是公司说“我 exempt 你，把你的股数记下来，但你的股数不变”，那股价就得把现金的价值加回去。 咱们把公司今年赚了 100 万，总股本分 1 亿股，每股算 100 元。你目前的钱袋子有 102 元（100 元股价 +2 元现金）。公司拍板把 1 亿股记下来，让你持续持有。

这时候，为了让你的持股权益不变，股价就得从 100 元减到 100 元，还是 100 元。 这就挺怪，明明分红了，股价如何没变？这是出于我们在算“除权价格”时，是把分红局部从股价里剥离出来的。

要是你直接 100 除以 2，那是把 100 里的 50 元（50/2）给扣掉了，剩下 50 元。但这 50 元并不等于你手里的现金。 真正的算法是：(股价 - 每股分红) = 除权价格。你手里的股票，本来值 100 元，目前你给公司捐了 2 块钱，那剩下的净资产价值就是 98 元。

故此，98 元除以 1 亿股，每股就是 0.98 元。

这就是除权后的价格。 要是你不小心忘了减，股价直接变成 100 - 2 = 98 元。

这时候，你认定你手里的股票亏了 2 块钱，对吗？不对，出于公司宣布“我送你一块”。你送出去的这块现金，正好抵消了你股票贬值的局部。 再换个角度想，要是公司今年不分红，但明年宣布要发钱，那今年的股价自然会出于预期变红而上涨，那是未来的钱目前买。但要是公司今年发了钱，并且明确告诉你“除权”，那目前的股价务必后退，叫它“目前的价值”。 这就跟买彩票不一样。你买一张彩票，花了 10 元，中了 20 元。

这时候，你的实际盈利是 10 元。

要是有人跟你说：“为了凑单，我把这 10 元换成 5 元送两张”，那你手里的单子上，把奖金换成 5 元，那剩下的 5 元就是你真金白银的利润。 故此，算除权价格的时候，千万别想“少赚多少”，要想“我多分了多少”。

那个钱面额等于你给的现金，你手里的钱面额等于你原来的钱面额。 举个具体的数字例子。假设某股昨儿个收盘价是 10 元。公司宣布现金分红是每股 1 元，0.3 元是现金。总股本 100 亿股。公司拍板用这 3 亿现金来冲抵 1 亿的股数。 要是你直接 10 除以 2，那是错的。出于你给公司送走了 1 亿现金，你的资产削减了。目前的股价应当是：10 元减去 1 元，等于 9 元。

这时候，你手里的股票，加上你收到的 1 元现金，总共才 10 元，正好是你原来的资产。 再细算一下。

要是你持有 100 亿股，市值 100 亿，每股 10 元。公司发 3 亿现金给你。你目前的总现金是 103 亿。公司把 1 亿的股数记下来，让你持续持有。

那剩下的 99 亿市值，还得保留。

故此每股应当是 9.9 元。 这就挺清楚了，除权价格 = 除权前股价 - 每股分红。 有些人会问，那有没有啥特殊情况？比如“配股”要么“转配股”。

要是公司你要配 5 股，每股 10 元，价值 50 元。你手里有 100 元，务必得去换 5 股。

这时候股价是 10 元，你换得 5 股，总价值 50 元。

这时候股价出于配股而变成了 100 元（50/0.5）。但要是是配股，那这是“认股”增添股本，不是“除权”削减股本。 要是公司既配股又分红，那就更复杂了。配股是“我送股，你换钱”，除权时股价要补；分红是“我给你现金”，股价要减。

这时候你要与此同时处理这两件事。但一般我们聊聊的“除权”，主要是针对单纯的现金分红，要么配股+分红后的综合调整。 在实务操作中，大量时候大家看到股价直接除以 2 要么除以 1.5，那是毛病的。对的做法是看公告书，看每股分红数额大不大。

要是分红极少，比如几分钱，那简直不转变股价；要是分红挺高，比如每股 1 块，那股价就得减半。 这就好比你在进食，对面有人给你盛一大盆米饭。你心里想“我多吃了，这饭得给我减回去”，但老板说“我送你一盆饭，故此这饭整体变小”。

这时候，你的盘子里面，剩下的饭自然就少了。 故此，总结下来，算除权价格，就是个减法游戏。

既然你给公司送走了如此多钱，那你原来的钱面额就得减去这局部的价码。 最终再回看那个例子。股票 10 元，分红 1 元。你给公司送走了 1 元。你原来的 10 元 +1 元，目前得变成 10 元。

故此股价从 10 元降到 9 元。

这就是最数学意义上的除权价格。 别被那些复杂的公式吓到了，实际上就是如此个逻辑。公司给你发钱，你的股票就得亏点；公司不给你发钱，你的股票还得涨点。

这才是铁律。